大盤雖然還沒有企穩，增發的熱潮卻再次來襲，增發概念可能成為炒作新熱點。 

    11月18日，記者根據Wind資訊數據統計，截止到本年末，共有213家公司有增發計劃，有的已經增發完畢，有的等待董事會審議，有的等待證監會批準，還有的已經“流產”，股市的反彈引發上市公司啟動新一輪的增發潮。 

    與此同時，定向增發到底意義幾何也成為投資者關注的焦點。一年時間，大盤從6100點淪落到1600多點，讓投資者體驗了從天堂到地獄的夢魘。在股指高點時參與定向增發的股東此時肯定會很苦悶，在市場瘋狂下挫之后，定向增發將套牢一批批限售股解禁的股東們。 

    三一重工也是增發潮中的一員，通過定向增發購買資產的方式把三一重機有限公司的挖掘機資產和業務全部注入上市公司。業內人士表示，三一重工此番定向增發成功后，整體上市必將有助于2009年公司業績的增長。 

    抄底高價定向增發股 

    據記者粗略統計，本年內仍有十余家上市公司在運籌增發，其中11月份有9家公司在運營此事。 

    凌鋼股份向母公司定向增發收購鐵礦石資產日前獲得中國證監會批準。分別以9.45元/股和8.51元/股的價格向母公司和其他特定對象定向增發，但該公司目前的股價已跌至4.83元/股。 

    東方電氣股份有限公司擬公開增發融資40億元，用于風電產業化、百萬千瓦核電常規島技改和大型清潔高效發電設備核心部件生產基地建設等多個清潔能源項目。 

    開灤股份18日發布增發招股意向書，公司通過網上、網下定價發行相結合的方式增發不超過5612萬股A股，發行價格為11.24元/股，募集資金總額不超過11億元。 

    當然還有三一重工。接下來還會有西南合成、誠志股份、深圳華強、恒源煤電等等一批公司繼續追趕增發潮。連日來，或是增發預案，或是增發獲批，有關于增發的消息不絕于耳。 

    然而增發不是天上掉餡餅。記者利用Wind數據統計發現，213家已確定了增發價的待增發公司跌破了擬定增發價，96%的新股跌破了發行價，而已經增發的公司基本上都在熊市中不出所料地跌破了增發價。 

    由于實體經濟不斷下滑，上市公司面臨融資難，資金鏈斷裂的風險，由此造成大股東不能融資就減持大非套現，增發的風險也由此凸現出來。 

    信達證券首席策略分析師黃祥斌在接受記者采訪時表示：“增發是正常現象啊，上市公司可不管套不套人，只要資金能到手就行。定向增發主要是針對大股東或者機構投資者的，或者涉及股權問題的，安全性更高些，即使被套，解套的機會也比較大；非定向增發主要就是為了錢，籌碼分散風險大?！?nbsp;

    北京大學經濟學院金融學系副主任呂隨啟博士近日在接受某媒體采訪時也直言，增發是個市場行為，一個愿打一個愿挨的，實際上里面本來就是有風險的。參與增發的時候，就應該考慮到其中的風險。 

    對于二級市場的投資者來說，這些高價定向增發的股票可能成為投資套利的一個熱點。 

 三一重工增發大股東20億購買股權 

    不久前，三一重工公布了《向特定對象發行股份購買資產暨關聯交易報告書（草案）》，擬向境內自然人增發11785.71萬股，向包括實際控制人梁穩根在內的10名自然人發行A股，購買其合計持有的三一重機100%的股權。通過本次交易，三一重機有限公司的挖掘機資產和業務將整體注入上市公司。 

    據公開的資料顯示，本次發行前，梁穩根通過三一集團持有上市公司60.73%的股份。按照本次發行117857142股股份計算，本次發行完成后，發行后公司的總股本將增至1605857142股，由此，梁穩根間接持有公司56.27%股份，直接持有公司3.74%股份，仍處于絕對控股地位，可能損害其他股東和中小股東利益。 

    本次非公開發行股份的發行價格以定價基準日前20個交易日公司股票交易均價（14.72元/股）為基礎上浮14.1%，即16.80元/股。本次標的資產核心資產三一重機的賬面凈資產46380.11萬元，評估價值214289.34萬元，評估增值率62.03%。若三一重機未來盈利水平達不到資產評估時的預測，則本次交易存在三一重機價值高估風險。 

    “三一重工作為國內機械行業的龍頭，有資金需求很正常。此項收購將有利于提升其在挖掘機械領域的競爭力，提升股東價值，避免同業競爭和關聯交易。”黃祥斌向記者分析，“且公司實施的是定向增發，目前股價高于增發價，對于購買方而言，也算是有個交代。但是不排除是為了增發成功而促使股價在前期上漲上來的可能性?！?nbsp;

    本次《草案》較《預案》在盈利預測補償安排上作了進一步提高，2008年―2011年實現凈利潤分別不低于1.456億、3.8億、4.5億和5億元，對應EPS增厚0.09、0.24、0.28、0.31元，否則梁穩根等將補償保證凈利潤與實際盈利的差額，而《預案》中2009-2011年保證凈利潤均為3.8億元。 

    愛建證券分析師褚艷輝表示，本次股權收購價格確定為19.8億元，對應于2008年動態PE為13.6倍，即使考慮一定的溢價水平，相比目前整個工程機械行業2008年動態PE約為8.2倍，此次收購仍不便宜。 

    業內人士分析，此次收購將使三一重工2009年每股收益能增加0.24元。上海證券分析師平敬偉預計，三一重工2008-2010年的每股收益為0.96元、1.57元和2.13元，對應16倍、10倍和7倍的市盈率。 

    三一重工提振基建股投資機會 

    據WIND數據顯示，截至17日收盤，三一重工連漲7天，收盤價17.21元，連續漲跌幅49.27%。19日收盤沖擊漲停板。 

    “三一重工家底比較厚重，什么時候我們公司能做到三一那種水平就好了?！蓖瑯右酝诰驒C為主業，兵器集團江麓機電科技公司一位劉姓高層在接受記者采訪時感嘆。 

    三一重工是機械行業少有的民營企業，其當家人梁穩根在業界也有著較好的口碑。黃祥斌這樣評價，三一重工的競爭力較強，民營企業是較早參與到市場競爭中的經濟主體，是國內最有競爭力的一批。 
 據公開的資料顯示，梁穩根開始創業想經營羊肉，但因不懂行情告終，其后又做過酒，做過玻璃纖維，但也都失敗了。幾經嘗試，他把目光投向了焊接材料，于是一個小作坊主變成了今天的民營企業家。 

    而近期的4萬億大蛋糕更是提振了基建行業。剛剛從三一重工調研歸來的平敬偉表示，雖然還不能進行一個系統的投資收益測算，但這次鐵路公路的投資，三一的受益面最廣，由于三一重工產品廣泛，市場對三一的需求將會很大。不過，由于全球經濟的萎靡，市場對于行業的需求量也在減少，這是一大風險。 

    此外，受證券市場持續低迷因素影響，三一重工投資的股票發生損益從而影響了公司的業績，據三一重工三季報顯示，前三季度實現營業收入1086909萬元，較上年同期增長55.82%，歸屬于母公司凈利潤108326萬元，較上年同期下降14.91%。 

    目前該公司已經完全退出證券市場。“相對我們國有企業而言，三一重工這樣的民營企業比較靈活。目前，由于市場不景氣，已經有很多國有企業都給員工放假，而據說三一重工正在變相裁員。由于行業工人流動性比較大，流出以后便不再流入?！鄙鲜鰟⑿杖耸扛嬖V記者。 

    面對經濟的下滑，或許梁穩根也不能過于樂觀。