11月11日下午3點，長沙，山河智能營銷系統正在召開戰略會議；同一時刻的山東，山河智能區域銷售經理尹陳文正趕赴東營參加一個機械工程國際展會；二級市場上，山河智能股票在前一天漲停的基礎上再度收于漲停。 

　　將這些現象串聯在一起的，是近期的一項政策消息，即11月9日公布的4萬億元基礎建設投資，以及今后三年我國鐵路建設3.5萬億的投資規模。 

　　“以京滬高鐵為例，工程機械總采購額約占京滬高鐵基建投資總額的10%?！眹┚卜治鰩煆堝\燦對《投資者報》記者表示。以小型工程機械和樁工機械為主打產品的山河智能，無疑是此項高鐵建設的直接受益者，其主打產品帶來的營收占到公司主營收入的90%以上。 

　　“短期內很難精確測算出公司受益額度，但3.5萬億鐵路投資必將給公司帶來巨大機遇，公司已經考慮相關對策，并成立了相關項目事業部進行專項運作?！惫咀C券事務代表王義偉11月11日接受《投資者報》記者采訪時說。 

　　旋挖鉆機直接受益高鐵 

　　旋挖鉆機主要應用于橋梁和高速鐵路，是此次工程機械行業中受益最為直接的產品。 

　　山河智能的旋挖鉆機近年增長較快，上半年增速超過100%，已基本達到去年全年的水平，而且旋挖鉆機在各項主營業務產品中毛利率最高，上半年毛利率達到40%。 

　　王義偉告訴《投資者報》記者，“預計全年銷量在100臺左右，盡管受經濟危機影響，但依然維持了快速增長勢頭?！比绻@一產量目標實現，山河智能旋挖鉆機銷量全年同比將增長70%。 

　　華泰證券研究所機械行業研究員陳耀邦表示，已經開工的京滬高鐵項目總投資為1300多億元，將于2010年投入運營。高速鐵路樁基工程若同時全面開工2000公里，需新增300~500臺旋挖鉆機。未來2~3年旋挖鉆機國內每年的市場需求將達600~800臺，以450萬元一臺的單價計，其市場容量高達27億~36億元。 

　　而“十一五”期間鐵路建設目標，是拉動旋挖鉆機業務的另一引擎。其間，我國將建設鐵路新線1.7萬公里。而我國正在進行的大規模城市化建設也為旋挖鉆機提供了廣闊市場需求。陳耀邦據此預計，旋挖鉆機未來3年仍將保持40%以上的增長。 

　　公司山東區銷售經理尹陳文透露，山河智能近年將自主研發的液壓系統和控制系統用于旋挖鉆機，并使用自制底盤，使得公司生產的旋挖鉆機在穩定性和經濟性上優于競爭對手，產品的銷量也是迅速提高，目前市場占有率約為25%。尹表示，由于公司旋挖鉆機毛利率達到了40%，其銷售收入的快速增長將進一步提升公司整體盈利能力，未來旋挖鉆機的快速增長將成為公司業績增長的主要推動力。 

　　近年，山河智能旋挖鉆機參與了武廣、鄭西、合寧、合武、京津等客運專線的施工。目前該公司已有30余臺旋挖鉆機參與哈大線建設，成為哈大線樁基礎施工的中堅力量。但哈大鐵路客運專線第三項目部負責人梁先生認為，鉆機設備有市場并不意味著都好賣。他表示，目前中低端旋挖鉆產品市場競爭異常激烈，要想贏得市場就必須在產品設計上有所創新，重視產品的鉆孔扭矩、施工效率等重要參數。但他相信，高鐵建設為國產旋挖鉆機提升技術性能提供了宏大舞臺。 

　　但公司樁工機械產品中的另一拳頭產品液壓靜力壓樁機開始走下坡路。液壓靜力壓樁機是公司核心產品之一，目前其國內市場占有率約50%。王義偉也坦言，公司的液壓靜力壓樁機產品主要應用于房地產市場，當前國內房地產新開工面積增速不斷下滑，從而導致液壓靜力壓樁機的市場需求出現回落。 

　　長江證券機械行業分析師黃振對《投資者報》記者表示，盡管有基礎建設拉動，但由于房地產和采礦業務需求下降，公司樁工機械業務只會出現反彈，很難反轉。 

　　 “小挖”下滑中遇商機 

　　山河智能是國內主要的小型挖掘機生產商，目前銷量僅次于玉柴股份，今年前三個季度的市場份額達到了3.6%。近年，受道路、市政設施項目和新農村建設工程量增長的影響，小型液壓挖掘機需求增加，并成為公司過去3年業務發展最快的產品。而且其產品已進入利潤豐厚的歐洲和美國市場。 

　　上半年山河智能出口均為全系列小挖產品，出口銷量約占公司總銷量的25%，其中尤以1~2噸型的小挖出口產品為主，該型產品約占公司出口產品的一半。 

　　然而金融危機挫傷了這一業務。公司小型工程機械上半年國際市場銷量增速同比減少10.79%，銷量增速低于行業平均增速。今年7、8月份更是出現大幅下滑。 

　　就在此時，政府最新批復的3.5萬億元的鐵路投資以及4萬億元的投資新政，猶如天上掉“餡餅”，使得山河智能小挖業務重現曙光。“在國外需求大幅縮水的情況下，政策的拉動讓我們看到了國內市場的新機會?！弊C券代表王義偉和《投資者報》記者交流時難掩欣喜。 

　　據悉，目前公司在長沙打造的產業園即將建成，這將成為國內小型工程機械最大產業園。公司預計，小型工程機械明年可提高到10000臺以上，到2010年末，第一產業園的生產規模達到30億元以上。 

　　王義偉告訴《投資者報》記者，國內小型工程機械銷售對于按揭付款方式的依賴性在增強，國家信貸政策放松的力度將有利于公司下階段業績。 

　　中投證券分析師李勤表示，2007年我國小型挖掘機的比例達到了34%，而北美和歐洲的小型挖掘機占挖掘機的銷售比例則高達68%。李勤因此認為，山河智能小挖產品仍大有可為。 

　　縱橫升級產業鏈 

　　董事長何清華表示，在山河智能應對金融危機辦法中，還應該加強產品研發的快速反應能力，并對內部結構進行調整，降耗挖潛，提高效率。 

　　 何清華的戰略主要包括兩個層面，一方面要立足現有核心產品，以小型工程機械、樁工機械及潛孔機械作為發展重點，另一方面，要從 “橫向”與“縱向”兩個方面擴張產業鏈?！皺M向”進入中型挖掘機、叉車及煤礦機械等領域；“縱向”是突破核心零配件產業。 

　　當前，小挖配套難的問題普遍存在。尹陳文對《投資者報》記者表示，以前國產挖掘機的核心配件多采用國外品牌，多由日、韓進口，不但使成本增加，而且因配件供貨周期帶來困難，所以加大自主研發非常重要。 

　　山河智能通過外延式的發展來進行產業鏈的縱向擴張，就是主要為小型工程機械生產核心零配件，包括液壓件及發動機等設備。 

　　何清華表示，盡管技術突破需要較長時間，但長期發展前景廣闊。 

　　業內人士透露，山河智能還在謀劃進軍煤炭采掘設備和物流運轉設備，以擴充機構工程產業鏈。 

　　煤礦機械方面已經著手。公司今年7月透露，已與淮北東興合資成立安徽山河礦業裝備股份有限公司，正式進軍煤礦機械領域。 

　　盡管近期國際油價出現了較大幅度的下跌，但從國內能源儲備及市場需求來看，煤炭在中國能源消耗構成中的占比將達到60%以上。黃振認為，此次合作將帶來雙贏。