截止29日，12月鋼價走出沖高回落的態勢，鋼材綜合價格指數月環比下跌1.05%，分品種看，長材價格指數下跌2.69%，扁平材價格指數上漲1.03%。鐵礦石綜合價格指數月環比上漲6%，其中進口礦價格指數上漲5.13%，國產礦價格指數上漲7.05%，基本符合預期。展望1月鋼鐵市場，鋼價雖有繼續回調空間，但有望企穩并開啟新的震蕩上行行情。

回顧2017年鋼鐵市場，在預期與現實的反復博弈中，歲末與年初的鋼材綜合價格指數上漲了22.3%，年度均價更是大超預期地上漲了43.5%，不但令看空者大跌眼鏡，也令我們這些去年底看多今年的觀點的不及預期。鋼鐵產業鏈上的不同商品也表現出了分化，煤、焦均漲幅超過60%，而澳洲鐵礦石年度價格只漲了21.8%。鋼鐵行業迎來了久違的價值回歸，行業的并購也拉開了大幕。企業的盈利雖然取得明顯的好轉，但整個行業的負債率仍然高達68%左右，隨著我國要大力發展先進制造業，鋼鐵行業的發展仍將任重道遠。

展望2018年鋼鐵市場，或許將迎來峰回路轉。2018年是鋼鐵行業供給側結構性改革持續發力的第3年，未來改革力度勢必減小，因此鋼價很有可能出現近幾年來的高點，也可能是未來若干年的高點，不排除未來一段時間價格的重心有所回落。從2018年的全年來看，這個峰值很有可能在春夏之交的3月，因為2018年3月是鋼鐵供需，尤其是建筑材供需矛盾最突出的月份。隨后鋼價理論上有個會有個深幅調整，倒逼供需回到合理均衡的水平。

2018年下半年，鋼價仍有不錯的反彈表現。原燃料方面，鐵礦石價格或許會出現三低：高點降低、均價降低、低點降低。煤焦的價格表現仍將強于鐵礦石，廢鋼價格應該是相對最強的。整個鋼鐵行業的盈利仍將有不俗的表現。只是驅動行業發展的道路將發生變化，未來可能更依賴于建立在大數據營銷基礎上的提速增效、提質增效以及降本增效。

2018年1月鋼材價格仍有慣性下跌的動能，主要是來自于以下幾個方面：

最大的壓力來自于部分鋼廠出廠價格與現貨市場價格的嚴重倒掛。自12月下旬以來，螺紋鋼平均價格指數回調了250元，而整個12月螺紋鋼平均價格指數回調了近500元，部分區域螺紋鋼價格甚至下跌800-1000，導致有些鋼廠出廠價格與現貨市場價格倒掛了500-600元，元旦過后的鋼廠出廠價格必然要大幅下調，而一旦鋼廠價格大幅下調，勢必帶動現貨市場以及期貨市場的進一步調整，反過來還會影響1月11日鋼廠的出廠價格政策，因此，筆者預計1月鋼材價格仍有持續下跌的空間，不同區域跌幅有多有少。

其次的壓力來自于需求的回落相對于供給回落更快。1月供給回落的空間有限，而需求隨氣溫的進一步下降而越發顯著的回落。12月最后3周社會庫存和鋼廠庫存增加了102萬噸，而且鋼廠庫存增加的速度明顯快于社會庫存，按此推算春節前庫存至少再增加200萬噸，且1月鋼廠庫存增加的壓力大于貿易商庫存增加的壓力的概率很高，也因此，鋼廠1月上調價格的概率不高，而對貿易商而言，在需求減弱的背景下，主動提價的信心受限。

后續支撐鋼價企穩甚至反彈的主要原因主要有：

一是期貨價格有望率先止跌反彈，進一步增強現貨筑底的信心并進而引領現貨的反彈。截至12月29日1805螺紋鋼期貨價格仍然貼水上海現貨價格660元，相對全國螺紋鋼均價貼水幅度就更大了。因此01合約將在1月初的兩周里走出期現回歸的強勢震蕩行情，雖然上漲空間有限，但也難以下跌。而05合約受未來上漲預期的影響，也必將進入建倉做多布局的時間窗口，不排除隨鋼廠調價政策影響打出一個低點后有望走出震蕩上行的態勢，進而引發現貨的企穩甚至反彈。

二是現貨價格的適度調整有利于增強市場的信心。此輪鋼價調整幅度接近10%，很好地釋放了風險，增強了市場的信心，在春季反彈行情的預期之下，市場做多的情緒將會抑制下跌空間。

總之，1月鋼鐵市場，雖有慣性下跌的空間，但隨著利空釋放完畢，市場信心的增強，后期有望迎來企穩甚至反彈，建議積極逢低布局做多。