國際油價持續暴跌 運輸服務板塊上漲

消息面上，16日夜，國際油價大跌4.15%，今年以來國際油價跌幅超過40%。

國際航空運輸協會(IATA)表示，受到經濟增長和燃油價格下降的提振，全球航空公司今年將實現高于預期的創紀錄利潤，明年或還將實現25%的漲幅。

國內油價方面，受國際油價暴跌影響，國內油市受到打壓，多家機構預計汽油零售價格將跌回5年前。

分析人士指出，作為“耗油”大戶，交通運輸行業中航空及航運兩大子領域受益油價下跌最為顯著。毋庸置疑，油價下跌，將直導致航運、航空公司燃油成本的降低。以航空公司為例，2013年南航、東航、國航燃油用量分別為532萬噸、460萬噸、505萬噸，燃油成本分別為306.8億元、355.4億元、337.2億元，分別占營業成本的38.2%、40.8%、40.8%。為適當緩解油價大幅上漲給航空公司帶來的成本增支壓力，燃油附加費是航空公司對沖油價波動的主要工具。2013年東航、南航、國航燃油附加費收入(含客運、貨運)分別為142億元、139億元、147億元，覆蓋燃油成本的比例分別為46.4%、39.0%、43.6%。市場普遍預計，油價下跌將大幅有利于航空公司未來的業績改善。

廣發證券認為，油價下降可顯著提升航運公司毛利率，假設全年燃油價格同比下跌10%，油價下跌帶來的成本端改善較大的可能是中遠航運和中國遠洋，其次是中海發展和中海集運。