中板的四月天如何走下去

　2月下旬以來，國內鋼市開始探底回升，板材中部分品種表現(xiàn)偏強，中板拉漲幅度尤為明顯，庫存持續(xù)下降、貿易商手中資源量有限是刺激中板商家不斷抬升報價的主要動力。那么，中板市場的這波“春季行情”能持續(xù)多久?市場上的供求關系將會發(fā)生怎樣的變化?4月份中板價格能否再度沖高?筆者試從影響中板價格的幾個主要因素中對此作簡要分析。

　　一、中板強勢引領板材價格反彈

　　本輪國內鋼市的震蕩上漲行情自2月20日正式啟動以來，已經(jīng)持續(xù)了一個多月，板材品種表現(xiàn)略有分化，冷軋表現(xiàn)不如人意，涂鍍、帶鋼略有起色，熱軋表現(xiàn)尚可，中板表現(xiàn)最為搶眼。截至3月30日，上海地區(qū)20mm中板價格為4440元/噸，漲90元/噸，漲幅2.07%，其國內均價為4446元/噸，漲 181元/噸，漲幅4.24%。

　　表1 2月20日行情啟動以來板材相關品種價格變化情況

　　二、供給減少是中板快速反彈的主因

　　從國家統(tǒng)計局公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，今年1月份國內中厚板(包括中板、厚鋼板及寬厚鋼帶)的總產(chǎn)量為1381.6萬噸，同比下降2.8%，且在去年 11-12月，中板產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯下降，見圖1。2月份中厚板總產(chǎn)量有所回升，為1321.5萬噸，但同比也僅增長1.67%。2011年11月至今年2 月，國內鋼材產(chǎn)量合計2.8億噸，較去年同期增5.99%，粗鋼產(chǎn)量減0.56%，然而同期中板產(chǎn)量卻降5.67%。由此可見，中板之所以表現(xiàn)搶眼，和近 4個月以來鋼廠供給的減少有直接的關系。這也說明，只要鋼廠能把產(chǎn)量給降下來，那么價格上漲的動力還是有的。

　　然而，對于后市我們通過對比分析也可以發(fā)現(xiàn)，1-2月份國內中厚板產(chǎn)量已經(jīng)開始穩(wěn)步回升，加之鋼廠出于對“金三銀四”傳統(tǒng)旺季的預期，生產(chǎn)積極性受到提振，預計3月份國內中厚板總產(chǎn)量可能會有所增加，產(chǎn)量的釋放又可能再次成為鋼價上漲的阻力。

　　圖1 1-2月份中厚板產(chǎn)量同比增速持續(xù)回升

　　三、中板去庫存化速度較快支撐價格走強

　　今年以來，國內中板總庫存最高點為166.38萬噸，達到最高點時間為2月10日。截至3月30日，國內中板總庫存為151.01萬噸，較今年的最高點下降9.24%，同期國內鋼材總庫存的降幅僅為6.21%。由此可見，中板商家手中整體資源量有限，拉漲底氣較為充足是現(xiàn)貨市場中板價格較強的原因之一。

　　圖2 2月中旬以后中板庫存持續(xù)下降

　　四、盈利狀況轉好將刺激鋼廠產(chǎn)能釋放

　　春節(jié)過后，雖鐵礦石整體穩(wěn)中向好，價格小幅上揚，但因廢鋼弱穩(wěn)、焦炭持續(xù)窄幅下滑，從而使得中板生產(chǎn)成本有所回落。根據(jù)的成本測算模型，截至3月30 日，國內中板的生產(chǎn)成本為4315元/噸，較2月20日下降5元/噸。同期，國內中小型鋼企中板的盈利空間為130元/噸，較2月20日上漲194元 /噸，實現(xiàn)扭虧為盈。鑒于當前國內中小鋼廠中板的盈利空間較為可觀，預計短期中板產(chǎn)線的開工率會繼續(xù)回升，4月上中旬國內中板的供給量依舊趨增。

　　圖3 3月以后鋼廠中板盈利空間持續(xù)增大

　　五、下游行業(yè)表現(xiàn)略有差異

　　從造船行業(yè)來看，今年前2個月全國造船完工量為719萬載重噸，同比下降15.1%。今年造船完工量同比出現(xiàn)下滑，筆者認為主要是去年基數(shù)較大且仍舊維持較高的增速水平上，加上今年需求萎縮導致開工量出現(xiàn)了一定的下滑。另外，今年承接新船訂單494萬載重噸，同比下降40.1%;2月底手持船舶訂單 1.4694億載重噸，同比下降24.7%。因國際航運市場持續(xù)低迷，今年前2個月國際BDI運價指數(shù)大幅下挫，國際新船訂單持續(xù)減少，我國前2個月新接訂單量明顯少于造船完工量，從而手持訂單量持續(xù)下滑。在人工及原料成本上漲、匯率升值等影響下，我國造船業(yè)盈利空間被持續(xù)擠壓，更多過剩的落后產(chǎn)能面臨淘汰，國內船舶行業(yè)將進入深度調整期，預計3-4月份我國造船完工量的表現(xiàn)仍將維持低迷狀態(tài)，船廠產(chǎn)能或受明顯抑制。

　　圖4 1-2月國內造船完工量同比增速有所下滑

　　從汽車行業(yè)來看，2月份汽車產(chǎn)銷量為160.87萬輛和156.71萬輛，同比分別增長28.48%和24.51%。2月汽車產(chǎn)銷量明顯回升的主要原因有：第一，去年同期受春節(jié)影響基數(shù)較低;第二，國內車企加速拓展國際市場，汽車出口穩(wěn)步增長，2月汽車出口同環(huán)比大幅提高，帶動了國內產(chǎn)量的增加;第三，經(jīng)銷商為迎接3月的銷售旺季補庫。考慮到免征新能源車船稅、工商務購車逐漸進入高峰及對于需求旺季的預期等等將刺激國內車企生產(chǎn)積極性，預計3-4月份國內汽車產(chǎn)銷量均將保持升溫態(tài)勢。

　　圖5 1-2月汽車產(chǎn)量小幅回升

　　圖6 1-2月汽車銷量略見起色

　　從機械行業(yè)來看，1-2月金屬冶煉設備產(chǎn)量為67918.7噸，同比下降27.7%;金屬切削機床產(chǎn)量為10萬臺，同比下降9.91%;小型拖拉機產(chǎn)量為33.7萬臺，同比增長56.02%;大氣污染防治設備產(chǎn)量為14722臺，同比增長53.85%。由此可見，1-2月份國內機械行業(yè)整體表現(xiàn)有所分化。

　　然而，伴隨著氣溫的回升，大部分工程開始復工以及新開工項目的增多，工程機械行業(yè)率先反彈，2月份挖掘機及裝載機等產(chǎn)銷量已經(jīng)明顯回暖，這將刺激相關工程機械生產(chǎn)企業(yè)擴產(chǎn)的積極性，預計3-4月份工程機械的產(chǎn)量將會趨增。

　　圖7 1-2月國內金屬切削機床產(chǎn)量

　　圖8 1-2月國內小型拖拉機產(chǎn)量

　　六、主要結論

　　通過上述對于產(chǎn)量、庫存、成本及下游需求等方面的綜合分析，分析師趙和余認為，雖當前國內鋼廠中板產(chǎn)線的開工率有所提高、中板產(chǎn)量趨增導致供給壓力有所加大，但由于汽車及機械等下游行業(yè)表現(xiàn)不是過于悲觀，加上終端采購積極性有所提高，且中板庫存壓力相對較小，商家手中資源量較為有限及市場心態(tài)尚可等因素，筆者認為4月份國內中板市場仍可能會保持穩(wěn)中上揚的格局，且中旬左右會出現(xiàn)一波拉漲行情，但鑒于前期漲幅較大，后期上行空間或將受限，商家宜謹慎樂觀。同時，因國內造船行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)低迷，后市船板依然不被看好。