房地產(chǎn)復蘇拉動工程機械行業(yè)需求

    海通證券7月14日發(fā)布投資報告，給予工程機械行業(yè)“增持”評級。
　　海通證券在2009年5月27日的“徐工科技調(diào)研簡報－整體上市即將實施即將贏得新的發(fā)展契機”中指出今年1季度房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)商拿地的熱情開始高漲。根據(jù)2005年宏觀調(diào)控后房地產(chǎn)行業(yè)由盛及衰，又復蘇走向興盛經(jīng)歷的時間規(guī)律：房地產(chǎn)新開工高峰啟動一般比房地產(chǎn)銷售高峰啟動晚半年左右。由此海通判斷今年3、4季度房地產(chǎn)新開工項目將開始逐步增加，由此拉動工程機械行業(yè)的需求。
　　根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)新開工面積增速和房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)：6月份全國房地產(chǎn)行業(yè)新開工面積達1.21億平米，同比增長11.01%，環(huán)比增長55.13%；房地產(chǎn)投資6月份當月達4340億元，同比增長18.06%，環(huán)比增長50.96%，表明房地產(chǎn)投資復蘇明顯好于市場預(yù)期。
　　分析原因是因為今年1－6月份房地產(chǎn)銷售形勢火爆，地產(chǎn)商存量房大幅減少，從而使得其加速投資，提前引爆了房地產(chǎn)投資的復蘇行情。
　　工程機械尤其是建筑建材機械作為房地產(chǎn)行業(yè)的直接受益者將進入盈利快速增長期，海通證券看好與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的混凝土設(shè)備細分行業(yè)和起重機細分行業(yè)。工程機械行業(yè)目前的行業(yè)平均估值為19－20倍左右，海通認為房地產(chǎn)行業(yè)投資的復蘇將會明顯的改善工程機械行業(yè)的盈利水平；作為典型的周期性行業(yè)，工程機械已經(jīng)進入了上升期，行業(yè)整體估值有望提升至25倍，重點公司估值還可更高，推薦的一線品種為徐工科技（000425.SZ）、中聯(lián)重科（000157.SZ）、三一重工（600031.SH），目標價位為45.55元、38.36元和39.06元，行業(yè)整體評級為“增持”。
　　海通證券另外指出風險為：房地產(chǎn)投資復蘇會出現(xiàn)反復、下半年鋼材等原材料價格大幅上漲。