鐵路建設熱情高漲 5萬億機械業最受益

    我國鐵路網強度明顯低于世界主要經濟體，未來發展空間巨大。

    此次規劃調整，標志著更大規模的鐵路建設即將到來，由于工程建設期較長，目前已累計批復的2萬多億總投資規模中將有一部分投資轉到“十二五”完成。此外，鐵道部預計，明后兩年約2萬億元的批復投資也大多在“十二五”期間完成，所以預計今后數年鐵路建設投資的規模將出現迅猛增長，鐵路行業的高景氣度也將相應延長，將會覆蓋整個“十二五”，以及“十三五”的前期。我們認為，此次規劃調整不僅是處于“保障內需增長”的考慮，也是迎合了地方政府日益高漲的鐵路建設熱情，單就機械制造業而言，受益更多的集中在工程機械子行業與電氣設備子行業方面。維持工程機械子行業“推薦”評級。

    對電氣設備子行業的影響本輪電氣化鐵路建設和改造，要求國產設備的使用率和國產化率要由原來的不足10％提升到70％，這必然會給相應的國內電氣設備制造企業帶來大量的訂單和良好的發展機遇。

    假設：2009-2010年鐵路投資規模為12600億；鐵路電氣化建設投資規模占比為10-11％。那么，未來兩年鐵路建設帶來的電氣設備需求將達到1260-1386億元，對鐵路電氣化設備的拉動作用將十分顯著。

    鐵路電氣化設備主要可分為兩大類：一是高壓電路中所有的電氣設備；二是控制、保護、信號和測量電路中的所有電氣設備。一次設備中，目前國內鐵路牽引變壓器的主要生產企業是云南變壓器廠、長沙變壓器廠和臥龍電氣（600580行情,愛股,主力動向）（600580）控股的銀川變壓器廠，三家企業占據了80％左右的市場份額；特變電工（600089行情,愛股,主力動向）（600089）控股的昌吉變壓器廠也已經開始介入鐵路變壓器市場；寶勝股份（600973行情,愛股,主力動向）（600973）的產品電線電纜在電氣鐵路中應用也較為廣泛。二次設備中，相關公司有國電南自（600268行情,愛股,主力動向）（600268）、國電南瑞（600406行情,愛股,主力動向）（600089），這兩家公司均設有專門的“鐵路自動化事業部”，主要目標為高速鐵路與城市軌道交通市場。