去產能方面，截至目前已公布的2017年去產能計劃總量（煉鋼）約為4600萬噸，有效產能去量或達到60%以上。此外，中頻爐作為“地條鋼”的主要來源，其不完全統計的產能有1.1億—1.3億噸，2016年產量在4000萬—5000萬噸。若按中央要求在6月30日前全部取締，其影響不言而喻。電弧爐對于中頻爐的替代，受限于成本、人員、設備、技術以及相關的政策問題等因素，短時也無法彌補產量缺口。

　　環保限產方面，1月下旬環保部發布了《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》征求意見稿，涉及六省市及“2+26”個城市，產能占比在50%以上，本次方案或致鋼鐵去產能呈現速度加快、力度加大的特點。此外，全國兩會將于3月3日在北京開幕，而3月初或將是下游終端需求啟動的關鍵時點，介時京津冀地區的環保限產措施也將趨嚴執行。去產能疊加環保限產將進一步加強供給收縮預期。

　　采購回暖，基建增加多頭信心

　　滬終端線螺采購從年前洼點回升至同比歷史高位，較往年提前一至半月左右，表明今年基建和房地產項目復工進度早于往年，終端需求已有回暖跡象。從目前已公布的23省固定資產投資目標來看，今年累計固投將超45萬億元。其中，新疆的計劃增速超50%，其余多省目標增速亦遠超2016年實際增速。

　　2017年基建投資增速有望從17.6%回升至20%的均值以上。從已有數據來看，PPP項目表現搶眼，從1萬億元大幅增加至4萬億元。隨著傳統“金三銀四”的到來，后期終端需求有望好轉。

　　鋼材庫存在相對高位運行

　　伴隨著供給測改革的推進，黑色系品種價格回升，煤焦鋼企業產業鏈利潤出現明顯好轉，貿易商信心均有所恢復。鋼材環節來看，春節前后，鋼材貿易商開始由以往的被動補庫或者零補庫行為轉為主動補庫，甚至有部分鋼廠也出現較強備庫存意愿。這樣的主動補庫行為也推升了價格的上漲力度。從當前時點來看，重點鋼企庫存大體與2014—2015年整體持平，社會庫存也基本恢復至往年蓄水池功能水平，庫存已至相對高位是制約行情繼續升溫的重要因素，要謹防需求出現突然停滯下的回調行情。

　　綜合來看，在預期供給收縮、需求短期有支撐的背景下，市場多頭仍保有余熱。密切關注終端需求邏輯是否會被證偽，庫存相對高位下，要謹防盤面出現突然回調情形。