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2016年，中國正式從美林時鐘的第一階段畢業。中國開始進入美林時鐘的第二階段，即股票投資階段。在2016年10月份之前的大部分時間，市場的流動性極為充裕，債券收益率較低，債券迎來了長達3年的牛市。在2016年10月份之后，市場預期逐步轉變，在央行主動調整無風險利率的情況下，久期較長的債券收益率快速上升，國債期貨大幅下跌。中國債券牛市宣告一段落?？梢怨烙嬑磥韺⒅鸩竭M入股票投資階段。
對于第二階段，實體經濟需求開始見底回升。但是除了個別月份由于補庫存和基數原因會導致需求的高同步增長以外，大部分時間，需求增長應該在較低水平。這種情況下，黑色上中下游的總產值將開始企穩回升，整體營業收入將有所回升。
從價格來看，商品屬于從第一階段衰退期的下跌趨勢中修正到正常估值的過程。經濟雖然開始企穩回升，但是商品供應還能滿足需求。原材料工業并不應該獲得過多的利潤。當前黑色產業鏈現在的利潤更多來自于供給側改革情況下產能受限所導致，這種情況下，高利潤具有一定的不確定性。如果供給側改革政策的方法由行政改為市場化，那么利潤將回到正常水平。
在利潤開始回到正常水平的過程中，產業的博弈意愿開始下降，一些鋼廠和礦商將逐步減少套期保值過程中的博弈行為，而采取接受市場定價的模式。博弈將主要集中在場外資金和貿易商上。他們的入市主要以在現貨上建立庫存和在期貨上建立虛擬庫存的方式展開。
當前處于2016年冬季需求下滑，鋼材庫存上升的過程中。鋼材市場正從前一階段的極高利潤中回落，市場開始進入冷靜期。部分貿易商和場外資金開始謀劃新一年的囤貨計劃。