其實，早在今年8月份，山鋼集團(tuán)董事長、黨委書記侯軍在接受媒體采訪時，已經(jīng)提出了對國有企業(yè)改革的意見和建議。

　　關(guān)于國企改革如何在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中發(fā)揮帶動作用，侯軍指出，目前，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩是導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營極端困難的最主要原因之一，已成為我國經(jīng)濟(jì)運行中的突出矛盾和諸多問題的根源。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快化解過剩產(chǎn)能，是鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略抉擇。山鋼集團(tuán)將踐行責(zé)任擔(dān)當(dāng)，積極推進(jìn)化解過剩產(chǎn)能工作，大力優(yōu)化存量產(chǎn)能，調(diào)整鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局，實現(xiàn)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展;優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、動能轉(zhuǎn)換，在“十三五”以及更長的時期內(nèi)，致力于形成以鋼鐵為依托、相關(guān)多元化的產(chǎn)業(yè)格局。

　　此外，今年9月份有消息稱，經(jīng)山東省政府原則同意，山東省國資委于8月24日批復(fù)《山東鋼鐵集團(tuán)有限公司改建國有資本投資公司實施方案》。改建后的山鋼集團(tuán)，將變身成為一個“投資主體”和“融資主體”。對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這標(biāo)志著山鋼集團(tuán)深化改革的新起點。　　日前，建設(shè)銀行與云南錫業(yè)集團(tuán)(控股)有限責(zé)任公司在京簽署總額近50億元的市場化債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議。標(biāo)志著全國首單地方國企市場化債轉(zhuǎn)股項目成功落地。

　　業(yè)內(nèi)專家對此表示，這標(biāo)志著新一輪債轉(zhuǎn)股盛宴已經(jīng)開啟。煤炭、鋼鐵、造船、有色等產(chǎn)能過剩行業(yè)的大型國企進(jìn)行債轉(zhuǎn)股改善財務(wù)狀況的意愿較強(qiáng)，極有可能成為本輪債轉(zhuǎn)股的主要轉(zhuǎn)股對象。此外，為避免相應(yīng)風(fēng)險，應(yīng)有效甄別“僵尸企業(yè)”，與國企改革相互配合發(fā)力以及建立多元化退出機(jī)制。

　　產(chǎn)能過剩大型國企為主要對象

　　據(jù)介紹，此次市場化債轉(zhuǎn)股項目落地是建行和云南錫業(yè)雙方落實總額100億元全面降低云錫控股杠桿率框架協(xié)議邁出的實質(zhì)性步伐。業(yè)內(nèi)人士指出，首單地方國企市場化債轉(zhuǎn)股項目成功落地，對國內(nèi)企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)有一定借鑒意義。

　　天風(fēng)證券銀行業(yè)研究員廖志明對《中國企業(yè)報》記者表示，根據(jù)前期政策倡導(dǎo)及首單項目分析，可以預(yù)見，今后市場化債轉(zhuǎn)股對象企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備以下條件：發(fā)展前景較好，具有可行的企業(yè)改革計劃和脫困安排，技術(shù)先進(jìn)，產(chǎn)品有市場，信用狀況較好。不過，預(yù)計國內(nèi)符合債轉(zhuǎn)股條件的企業(yè)較少，即便符合實施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)相關(guān)意愿也可能不強(qiáng)，所以債轉(zhuǎn)股初期規(guī)模或有限。

　　廖志明告訴記者，本輪鼓勵向“高負(fù)債居于產(chǎn)能過剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)”債轉(zhuǎn)股。煤炭、鋼鐵、造船、有色等產(chǎn)能過剩行業(yè)的大型國企普遍資產(chǎn)負(fù)債率較高，部分企業(yè)經(jīng)營較為困難，預(yù)計進(jìn)行債轉(zhuǎn)股改善財務(wù)狀況的意愿較強(qiáng)，極有可能成為本輪債轉(zhuǎn)股的主要轉(zhuǎn)股對象。

　　一家大型國企內(nèi)部人士表示，國內(nèi)大型行業(yè)龍頭企業(yè)肯定是此次債轉(zhuǎn)股首選企業(yè)，能夠減輕一部分企業(yè)負(fù)擔(dān)，我們企業(yè)對此也很重視和歡迎，不過債轉(zhuǎn)股對企業(yè)來講并不是“免費的午餐”，例如在武鋼方案中建行明確提出有業(yè)績要求以及未達(dá)要求后的回購安排，需要武鋼自己出一部分資金認(rèn)購基金份額，所以可能會影響一些企業(yè)的積極性，但從長遠(yuǎn)來講，此舉還是對企業(yè)有利。

　　“此外，市場化債轉(zhuǎn)股讓商業(yè)銀行在處置不良資產(chǎn)時多了一種選擇，或?qū)⒁欢ǔ潭壬霞訌?qiáng)商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的定價能力，提升處置收益。另外，也將加快不良資產(chǎn)處置進(jìn)程。而且，商業(yè)銀行也能從為債轉(zhuǎn)股提供的稅收優(yōu)惠、定向?qū)捤傻日咧惺芤妗?rdquo;廖志明表示。

　　方正證券非銀行金融高級分析師林喜鵬則表示，近期有多家企業(yè)債轉(zhuǎn)股正在落地，繼中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案正式獲得批準(zhǔn)后，近期武鋼集團(tuán)的相關(guān)方案也已獲確認(rèn)，新一輪債轉(zhuǎn)股盛宴已經(jīng)開啟。

　　隱性風(fēng)險引市場警惕